[VVF]

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Hallo alle,

ich beschäftige mich momentan mit der Bewertung von Credit Default Swaps, die im Papier von Hull und White beschrieben ist. Das Dokument gibt es frei im Netz unter dem Namen: VALUING CREDIT DEFAULT SWAPS I: NO COUNTERPARTY DEFAULT RISK.
Dabei habe ich folgendes Problem. In der Formel (2) auf der Seite 8 gibt es zwei Parameter, die mich ziemlich stark verwirren: Fj(ti) und Cj(ti). Der erste soll den zukünftigen Preis der zugrundeliegenden Anleihe zum Zeitpunkt des Ausfalls t bedeuten und der zweite den Forderungsbetrag, der vom CDS Besitzer zu dem gleichen Zeitpunkt (=Ausfall) gemacht wird.
Könnte mir jemand bitte erklären, welcher Unterschied zwischen diesen beiden Parametern ist? Das wäre echt super.
Vielen Dank schon mal im Voraus.

VVF

[Franz]

Hallo,

bei der Frage handelt es sich um ein ziemlich schwieriges Thema, zudem man fast keine aussagekräftigen Resultate finden kann.

In der Regel handelt es sich bei einem Swap um eine gewisse Absicherung von unterschiedlichen Zinsrisiken. Wenn zwei Parteien einen variablen Zinssatz tauschen sowie einen vorab festgelegten Festzinssatz. Der jeweilige Käufer des Festzinssatzes versichert sich hier gegen den von ihm erwarteten steigenden Zins, der Verkäufer erhält hierfür für die Übernahme des variablen Zinssatzes eine Risikoprämie.
Ich kann hier eine Doktorarbeit aus dem Jahre 2003 von Herrn Litzinger Alexander mit 157 Seiten Information sehr empfehlen, diese ist im Internet zu finden.

Viele Grüße
Franz

[VVF]

Danke Franz,

ich habe die von dir empfohlene Doktorarbeit überflogen. Leider wird da meine Fragestellung nicht konkret behandelt. Nichtdestotrotz vielen Dank für deine Antwort.
Grüße
VVF

[Willi123]

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Die Dinger pack ich nicht an, sind mir aktuell zu heiß.